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同時(shí)，下半年以來，有關(guān)部門對轄區(qū)內(nèi)的信托公司強(qiáng)化“窗口指導(dǎo)”。根據(jù)部分區(qū)域披露的信息，下半年信托公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)“能與不能”的正負(fù)面清單一目了然：股權(quán)收益權(quán)、特定資產(chǎn)收益權(quán)，或安排對賭的方式等為房企提供拿地前端融資等模式都被叫停，能做的只有符合“432”(項(xiàng)目四證齊全、30%資本金和二級資質(zhì))要求的貸款類、真股權(quán)投資；行業(yè)投向方面，保障性住房、產(chǎn)業(yè)孵化、城市更新或舊城改造、剛需類住房等項(xiàng)目被大力鼓勵(lì)。由此可見，信托開始全面回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

事實(shí)上，據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)開發(fā)商資金來源中，包含信托類融資的房企自籌資金，占比不到30%，信托類融資占比只有10%左右。為何此次融資端調(diào)控如此寒氣逼人？筆者認(rèn)為，主要在于資金違規(guī)進(jìn)入樓市，且又從信托撕開一道口子。

據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)，2019年上半年典型房企融資總額為7169.2億元，同比下降3.6%。但截至2019年5月末，房地產(chǎn)信托資產(chǎn)余額同比增長15.15%。據(jù)用益信托數(shù)據(jù)，2018年6月-2019年6月，房地產(chǎn)信托的月度成立規(guī)模連續(xù)13個(gè)月排名集合信托首位。上半年地產(chǎn)信托募集資金占信托市場資金增量的40%。5月份，地產(chǎn)信托占比只增不減，當(dāng)月金融、工業(yè)企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募資都在下降，唯獨(dú)地產(chǎn)信托募資在增長。5月和6月，地產(chǎn)信托募資占比分別達(dá)到42.4%和44.4%，位居首位。