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包括中國在內(nèi)的全球金融市場震蕩之時，中國央行開始行動，宣布同時下調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率。

中國央行決定，自8月26日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

自9月6日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。同時，額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)準備金率0.5個百分點。額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點。

至此，2014年以來，央行先后五次下調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率。其中，一年期貸款基準利率累計下調(diào)1.4個百分點至4.6%，一年期存款基準利率累計下調(diào)1.25個百分點至1.75%。

在此次降息之后，貸款利率進一步刷新歷史最低位，而存款基準利率也創(chuàng)出歷史最低位。

1997年亞洲金融危機爆發(fā)后，中國的一年期基準存款利率持續(xù)下調(diào)，1999年降至2.25%，但這并不是歷史最低，歷史最低值出現(xiàn)在2002年，當(dāng)時的存款基準利率為1.98%。1999年，一年期貸款基準利率降至5.85%；2002年，貸款基準利率降至當(dāng)時歷史最低點5.31%。

此次降準0.5個百分點，以7月末金融機構(gòu)人民幣存款計算，此次降準將釋放流動性6000多億元。

財新智庫首席經(jīng)濟學(xué)家何帆表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟還是在底部徘徊，同時近一段時間股市、匯市等市場情緒更加悲觀，而悲觀的情緒有可能自我強化?？紤]到經(jīng)濟仍會有下行壓力，現(xiàn)在降準、降息的時機較為合適。

“另外，這也是對金融市場出現(xiàn)震蕩的反應(yīng)，央行有政策儲備，此次可能是審時度勢出臺此項政策。”

民生證券研究院院長管清友認為，此次雙降意在對沖外占下滑、對沖經(jīng)濟下行、穩(wěn)定市場情緒。

其分析稱，人民幣貶值壓力之下，央行8月干預(yù)幅度可能更大，造成銀行超額準備金的消耗，此次降準意在釋放長期流動性對沖，穩(wěn)定利率。同時，三季度經(jīng)濟破7壓力越來越大，迫使央行進一步采取措施降低融資成本。此外，人民幣突然貶值、股市連續(xù)下跌與全球市場動蕩形成負反饋，市場恐慌情緒蔓延，周末養(yǎng)老金入市等小招不給力，迫使中央加快放大招。

對于政策效果，何帆表示，降準、降息是為宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定創(chuàng)造比較適宜的條件，不要期望他做別的事情。一方面，降息降準不可能刺激經(jīng)濟增長，現(xiàn)在基本面出現(xiàn)了許多結(jié)構(gòu)性問題，因此必須加快改革才能改善增長動力；另一方面，也不要期望降息降準改變市場行情，不能用來“救市”。

他認為，只有宏觀穩(wěn)定政策不夠，還需要有重大利好的改革和開放的措施，必須通過這些措施，才能扭轉(zhuǎn)市場的信心。

招商銀行高級金融研究員劉東亮對財新記者表示，此次雙降表明央行對實體經(jīng)濟判斷更差，需要降息降低融資成本，刺激信貸需求。但從7月實體數(shù)據(jù)觀察，信貸需求較難放量。

同時，降準能釋放長期流動性，可以緩解銀行超儲壓力，央行短期內(nèi)可能暫停公開市場操作，并可能在一定程度上提振股市信心。

劉東亮預(yù)計，雙降會加大人民幣貶值預(yù)期，預(yù)計在匯率不出現(xiàn)極端波動的情況下，央行會允許人民幣進一步貶值，年內(nèi)幅度可達5%。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇分析稱，中國經(jīng)濟當(dāng)前面臨資金成本過高和外占下降導(dǎo)致的貨幣收縮兩大問題，降息和降準將分別解決這兩個問題。從歷次降準降息情況看，降準降息均有助于改善市場流動性，有助于利率下行。

從實體經(jīng)濟角度看，5次降息之后利率尤其是基準利率累計下降達125個基點，將顯著降低政府債務(wù)利息負擔(dān)，在一定程度上提升企業(yè)投資積極性，有助于保增長目標的實現(xiàn)。

對于未來貨幣政策方向，李慧勇預(yù)計，第5次降息意味著利率政策的空間進一步打開。如果需要，可以繼續(xù)降息，甚至降至負實際利率。降息此前受制于匯率，當(dāng)局主動釋放貶值壓力，也使得匯率對利率的制約作用緩解。

何帆預(yù)計，從降準來講，未來空間可能還更多一點，降息要取決于未來的經(jīng)濟形勢的情況，降息可能也會有，但是在使用的時候可能不會像降準那樣那么頻繁。