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10月19日訊 備受矚目的中鋼債兌付事件已確認(rèn)構(gòu)成事實(shí)性違約，成為第二例央企債務(wù)違約，也是首例鋼鐵企業(yè)債券到期無(wú)法兌付事件。今日，中鋼股份發(fā)布公告稱，將20億元規(guī)模的10中鋼債回售期調(diào)整為今年9月30日至今年11月16日。

2010年10月20日，中鋼股份發(fā)行了20億元規(guī)模的“10中鋼債”，票面利率在存續(xù)期內(nèi)前5年票面年利率為5.3%，付息日為今年10月20日，同時(shí)在該日投資者也開始進(jìn)入回售選擇權(quán)行權(quán)期。

中鋼股份今日表示，為保障投資者利益，該公司擬以所持上市公司中鋼國(guó)際的股票為債券本息追加質(zhì)押擔(dān)保，考慮到正在研究的新增質(zhì)押擔(dān)保方案可能會(huì)影響投資人回售意愿及利息支付事宜，公司將延期支付本期利息。中鋼股份目前持有中鋼國(guó)際2.25億股，占總股本的35.13%。

10中鋼債的違約開啟了央企鋼鐵企業(yè)債務(wù)到期無(wú)法兌付的先河。事實(shí)上，早在2013年1月，中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司就曾發(fā)布公告，將中鋼股份的雙A的主體信用等級(jí)、中鋼集團(tuán)的雙A的主體信用等級(jí)，以及10中鋼債的信用等級(jí)都納入了可能降級(jí)的觀察名單之中。并且同時(shí)指出，由于中鋼股份資產(chǎn)負(fù)債率保持高位，而海外礦山建設(shè)進(jìn)度緩慢，資本指出壓力較大，主營(yíng)業(yè)務(wù)難有起色，面臨一定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

此次，10中鋼債兌付時(shí)間引發(fā)多方關(guān)注。此前，有消息傳出，發(fā)改委和國(guó)資委已經(jīng)介入此事件，并在緊急商討解決方案。中鋼股份是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的原料供應(yīng)商和產(chǎn)品代理商，主要經(jīng)營(yíng)鐵礦石、鎳礦、螢石、鋼材、鋼坯等貿(mào)易以及提供對(duì)應(yīng)的國(guó)際貨運(yùn)服務(wù)。

招商證券固定收益分析師孫彬彬表示，2010年以來(lái)， 受累于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行及行業(yè)景氣度下滑，中鋼經(jīng)營(yíng)陷入困境，連年虧損。盡管2013年投資凈收益以及營(yíng)業(yè)外收入有大幅增長(zhǎng)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然處于虧損狀態(tài)，盈利可持續(xù)性存疑慮。此外，現(xiàn)金流穩(wěn)定性差以及高企的債務(wù)也是中鋼面臨的兩大難題。

“2013年中鋼資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)94.87%，極高的財(cái)務(wù)杠桿對(duì)償債形成了較大的壓力，從負(fù)債端來(lái)看，貿(mào)易行業(yè)的特點(diǎn)決定了其債務(wù)結(jié)構(gòu)以短債為主，短期負(fù)債占比在2013年達(dá)到92.47%，短期償債壓力較大；從資產(chǎn)端來(lái)看，雖然公司流動(dòng)資產(chǎn)占比也較高，占比近80%，但其中應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款的占比達(dá)到40%以上，而由于回款賬期較往年有所延長(zhǎng)導(dǎo)致其流動(dòng)性出現(xiàn)一定下降，公司貨幣資金對(duì)流動(dòng)負(fù)債覆蓋率僅為0.13。”

孫彬彬認(rèn)為，除自身問(wèn)題以外，作為大股東及相關(guān)債券擔(dān)保人的中鋼集團(tuán)自身難保，難以給公司提供有力的財(cái)務(wù)支持。而這些因素也注定了中鋼股份無(wú)法按時(shí)付息及全額行權(quán)回售權(quán)。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家評(píng)論稱，打破剛性兌付，轉(zhuǎn)型才有希望。